ROMA.- Una victoria o una derrota de la reforma constitucional del primer ministro italiano, Matteo Renzi, afectará solo modestamente a los mercados, según un sondeo, aunque los analistas se muestran divididos sobre la importancia que tendría un "no" en el futuro del proyecto del euro.
Renzi ha dicho que dimitirá si pierde la
votación del 4 de diciembre - el resultado más probable según los
sondeos - sobre su plan de reducir drásticamente el papel del Senado.
El sondeo entre 32 analistas
realizado el 24-25 de noviembre concluyó que, si se rechaza la reforma,
los inversores esperaban solicitar 25 puntos básicos más de rentabilidad
respecto al equivalente alemán para mantener deuda italiana y una caída
del euro del 1,25 por ciento.
Se prevén movimientos similares en dirección
contraria si los votantes aprueban la reforma en las urnas, que Renzi
presenta como una oportunidad de acelerar el proceso de legislación y
dar estabilidad al gobierno.
Aunque el consenso del sondeo muestra sólo una
reacción tímida a ambas posibilidades, el Banco Central Europeo dijo
que están aumentando los riesgos para la estabilidad financiera de la
zona euro y que reaccionaría a cualquier "conmoción económica" que emane
del referéndum.
La encuesta más pesimista auguraba una subida
de 70 puntos básicos para la prima de riesgo de Italia y que el euro
bajase hasta un 10 por ciento.
La mitad de los analistas encuestados prevén
un "grave" revés al proyecto del euro si los italianos rechazan el plan,
que, según los críticos, centraliza en exceso el poder y hace que
Italia sea menos democrática. La otra mitad dijo que el efecto no sería
tan grave.
"Creo que el mercado subestima las
consecuencias a largo plazo del resultado del "no"", dijo el economista
de DekaBank Kristian Toedmann.
"La agenda reformista de Italia es un proyecto
para muchos años. Si fracasa, la tendencia de crecimiento no se
acelerará y la deuda del gobierno será menos sostenible. Esto no lo
puede compensar el alivio cuantitativo (del BCE) para siempre".
La economía del país, crónicamente estancada,
está tratando de registrar un crecimiento convincente y su
endeudamiento, uno de los mayores del mundo, es seguido de cerca por los
inversores.
Muchos en los mercados financieros temen que
si Renzi dimite el Movimiento Cinco Estrellas, contrario al euro, podría
acercarse al poder.
Renzi ha dicho que no participará en ningún
intento de gobierno tecnócrata del estilo del que sucedió a Silvio
Berlusconi cuando su Ejecutivo se derrumbó en 2011.
"El escenario del "No" abre una fase muy
volátil", dijo el estratega de renta fija de Intesa Sanpaolo Sergio
Capaldi. "En el caso de la dimisión de Renzi no hay un camino claro para
la formación de un nuevo gobierno. Un gobierno a corto plazo podría
aprobar una ley electoral para el Senado y anunciar elecciones
anticipadas".
Los bancos italianos, cargados con 200.000
millones de euros en morosidad, también preocupan a los inversores, lo
que está restringiendo el crédito a las pequeñas empresas, del que
dependen habitualmente.
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