MADRID.-
Diversos analistas privados coinciden en descartar que el crecimiento
de la economía nacional para el conjunto de 2018 vaya a verse lastrado
por el precio del crudo, por mucho que se encarezca en el último
trimestre, aunque sí advierten de que será un factor muy a tener en
cuenta en 2019.
"Para
este año ya va a ser difícil que la subida del precio del petróleo
obligue a revisar las previsiones del PIB, por mucho que pueda
encarecerse en la recta final del año", ha dicho Diana Posada, de
Analistas Financieros Internacionales (AFI).
Esta
semana el barril de Brent, de referencia en Europa, ha alcanzado su
precio más alto en cuatro años, impulsado por la decisión de la
Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) de no incrementar
inmediatamente su producción, y se ha llegado a negociar a más de 82
dólares.
Desde
hace semanas el crudo está subiendo ante la próxima entrada en vigor de
las sanciones estadounidenses a Irán, que llevará a una rebaja en la
oferta global.
Tradicionalmente se calcula que una subida del 10 % en el precio del crudo se traduce en una caída de dos décimas en el PIB.
Sin
embargo, la analista de Mercados de AFI explica que los cálculos de
esta firma se hicieron sobre la base de un barril de Brent a un precio
medio de 80 euros. Con ese escenario AFI prevé que la economía crezca el
2,6 % este año y el 2,3 % en 2019.
Si
en los próximos meses el Brent se encareciera aún más y tuviera un
precio medio de 83 euros en el tercer trimestre, la media anual quedaría
en cerca de 76 euros, por debajo del escenario previsto por AFI, por lo
que el PIB, según sus cálculos, no se vería afectado.
Igualmente,
la Fundación de Cajas de Ahorros (Funcas) calcula que el PIB crecerá el
2,6 % este año y el 2,2 % el siguiente, unas previsiones que cuentan
con un precio medio de 77 dólares el barril.
"Por
mucho que suba no creo que vaya a alterar nuestra previsión para este
año", ha asegurado María Jesús Fernández, economista sénior de
Funcas.
Sin
embargo, los analistas consultados coinciden en que un petróleo en
torno a los 80 dólares por barril sí que puede afectar considerablemente
al PIB previsto para 2019.
De
hecho, Fernández apunta que si en 2019 el precio medio del barril se
quedara en 80, el PIB podría ralentizarse hasta el 2,1 %, frente al 2,2 %
que Funcas calcula ahora.
"De
cara a 2019 está claro que el riesgo (de un petróleo caro) está ahí y
es difícil de prever, porque su evolución va cambiando a golpe de
noticias", añade Posada (AFI).
Esta
última prevé sin embargo que la cotización del crudo se suavice en los
próximos meses y ve muy poco probable que en 2019 se alcancen los cien
dólares por barril, como ha apuntado alguna firma de analistas.
Josep
Comajuncosa, profesor de Economía y Finanzas de Esade, coincide en que
no es previsible que el PIB previsto para fin de año se vaya a ver
lastrado por el actual encarecimiento del crudo, en parte debido a que
la economía nacional está relativamente protegida por los mínimos tipos
de interés vigentes en Europa, que favorecen la inversión y el consumo.
Sin
embargo, ha recordado que el Banco Central Europeo (BCE) lleva
tiempo anunciando que va a acabar con la política expansiva que impuso
para ayudar a la región a superar la crisis.
Para
Comajuncosa, la combinación de un petróleo caro y una subida de tipos
sí puede tener un importante efecto en 2019 en el ritmo de crecimiento,
que sigue siendo robusto pero da signos de desaceleración.
En
el plan de estabilidad que remitió a Bruselas a finales del pasado
abril, el anterior Gobierno trabajó con un escenario de 67,7 dólares por
barril y previó un crecimiento del 2,7 % para este año -que el actual
Ejecutivo ha mantenido-, pero apuntó que si el crudo ascendía hasta los
75 dólares, el avance del PIB se quedaría en el 2 %.
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