BRUSELAS.- La Eurocámara y los países de la Unión Europea (UE), a través de su
comité de representantes permanentes, llegaron hoy a un consenso sobre
la nueva regulación de los Fondos del Mercado Monetario, una importante
fuente de financiación a corto plazo para bancos, empresas y
administraciones.
"Esto es un paso adelante más en la regulación sobre el sector
bancario en la sombra que reforzará la estabilidad financiera", dijo en
un comunicado el ministro eslovaco de Finanzas, Peter Kazimir, cuyo país
preside este semestre la Unión.
Los
Fondos del Mercado Monetario (MFF) mueven un billón de euros en la
Unión, y son utilizados por distintas entidades para invertir a corto
plazo el exceso de efectivo, lo que permite a los inversores
diversificar sus excedentes de efectivo pero manteniendo un alto nivel
de liquidez.
El objetivo de la nueva regulación, que fue presentada por la
Comisión Europea (CE) en 2013, es hacer "más robustos" estos fondos,
para lo que exige una cartera de activos diversificada, impone nuevos
requisitos de capital y liquidez, y regula el tipo de activos en que
pueden invertir.
Existen dos tipos de fondos, los Fondos del Mercado Monetario de
Valor de Activo Neto Constante (CNAV, en inglés), que ofrecen
participaciones de compra y amortizaciones a un precio fijo, y los de
Valor Activo Neto Variable (VANV), que dependen de las fluctuaciones del
mercado.
Con la nueva normativa se ha creado un tercer tipo de fondo de Valor Activo Neto Variable de "alta volatilidad" (LVNAV).
Los nuevos requisitos de liquidez, exigen que los Fondos de tipo CNAV
y LVNAV tengan un 10 % de su cartera de inversión en activos con
vencimiento a un día, y el 30 % en activos con vencimiento a una semana.
Para los fondos de tipo VANV, esta cota es del 7,5 % y 15 % de su cartera de inversión, respectivamente.
En lo que se refiere a la diversificación, el acuerdo impone un tope
del 17,5 % para las inversiones en otros FMM, limita al 15 % los pactos
de recompra inversa, y fija límites para los bonos garantizados y
depósitos en una misma institución de crédito.
Además se han incluido requisitos de transparencia, que obligarán a
estos fondos a valorar sus activos diariamente y publicar los resultados
en su página web, así como a informar sobre los diez principales
partícipes del fondos, una petición introducida por la Eurocámara.
Para que entre definitivamente en vigor, la normativa aún tiene que
ser votada una última vez en el Parlamento Europeo y por el Consejo (los
países).
En 2013, los FMM controlaban en Europa alrededor del 22 % de los
valores representativos de deuda a corto plazo emitidos por las
administraciones o las empresas, y son titulares del 38 % de la deuda a
corto plazo emitida por el sector bancario, lo que evidencia la
interconexión con las entidades reguladas y las finanzas públicas.
La propuesta forma parte de la ofensiva legislativa de Bruselas para
regular el llamado "sector bancario en la sombra", es decir, de aquellas
entidades que ofrecen servicios de intermediación crediticia similares a
la banca pero que actúan al margen de la regulación tradicional.
Entre estas se encuentran los Fondos del Mercado Monetario, que
Bruselas considera vulnerables a impactos económicos y susceptibles de
extender los riesgos a todo el sistema, en particular si se produce una
huida de inversores y el fondo se queda sin liquidez.
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