MADRID.- Donald Trump
había señalado en campaña electoral que América iba a ir primero.
Con sus últimas medidas en el sector acerero se confirma las
intenciones proteccionistas de su discurso electoral y las dudas
emergen en el comercio mundial. Pero, en lo que afecta a ArcelorMittal
o Acerinox, el impacto parece que será menos gravoso de lo previsto
y compensarán los efectos adversos con el mayor volumen de
ingresos por el aumento de los márgenes, publica Capital Madrid.
las
guerras comerciales “son buenas y fáciles de ganar”, señalaba Donald
Trump en uno de sus últimos discursos. “Cuando un país como Estados
Unidos está perdiendo muchos miles de millones de dólares en comercio
virtualmente con cada país con el que hace negocios, las guerras
comerciales son buenas y fáciles de ganar”, afirmaba el presidente
norteamericano a través las redes sociales.
El máximo mandatario norteamericano sorprendía a la comunidad
internacional con su intención de imponer aranceles del 25% sobre las
importaciones de acero y del 10% sobre las de aluminio. En su opinión,
la producción de Estados Unidos del metal se ha visto “diezmada” por
políticas “injustas” comerciales.
Sin embargo, la Unión Europea y China no estuvieron se quedaron al
margen de los movimientos de Trump y sin ir más lejos Jean-Claude
Juncker, presidente de la Comisión Europea, aseguraba que los socios
reaccionarían “con firmeza y proporcionalidad” para defender los
intereses de los miembros y tomar medidas reactivas compatibles con la
Organización Mundial del Comercio frente Estados Unidos para que se
equilibrase el esquema que se generaría con esa guerra comercial.
Con todo, la principal causa de más medidas comerciales en el
comercio mundial generaría una demanda más limitada al consumo doméstico
(un descenso significativo de la oferta), lo cual tiene como
consecuencia la subida de precios de las materias primas. Este sería un
factor del que se beneficiarían las empresas de la industria que operan
en regiones como Estados Unidos, Europa o China.
ArcelorMittal y Acerinox, en escena
¿De qué manera puede repercutir a las principales acereras españolas?
En los últimos días se ha escrito demasiado sobre el sector, con
informes negativos y positivos. La realidad entre la media de las
fuentes del mercado consultadas es que “debería tener un impacto mixto” y
que no debería notarse apenas en su cuenta de resultados.
ArcelorMittal, por ejemplo, tiene un negocio en la región de NAFTA
del 37%. La cantidad de fábricas que posee en Estados Unidos le
servirían como espaldarazo para incrementar su volumen de ingresos. No
solo eso, sino que también la reforma fiscal recientemente aprobada por
el congreso norteamericano generará alivio al tener que afrontar menos
pago de impuestos en suelo estadounidense. “Que se desarrollen medidas
supondrá un beneficio para productores locales, como es el caso de
Arcelor”, apuntan fuentes del mercado.
Asimismo, la directiva prevé unas necesidades de fondos (excluyendo
inversión en circulante) de unos 5.600 millones de dólares al valorar
favorablemente el entorno de mercado. El capex se verá reforzado en
2018, pese a todas las amenazas proteccionistas, y prevén 3.800 millones
de dólares con inversiones en México e Italia. También, se seguirá
priorizando el desapalancamiento hasta que la deuda neta caiga hasta los
6.000 millones de dólares, un nivel que sería compatible con la
calificación crediticia de grado de inversión.
En el lado opuesto, la intención de ArcelorMittal de adquirir la
india Essar Steel, puede ser una incógnita en cuanto a su afectación. La
venta en territorio norteamericano sería compleja, debido a la
implementación de los aranceles, que generan efectos negativos en países
entre los que está India.
En cuanto a Acerinox, también es uno de los productores locales. Por
tanto, las medidas proteccionistas deberían suponer un espaldarazo para
aumentar las tasas de utilización de las plantas debido a que el
descenso en la oferta llevaría implícito, efectivamente la subida de los
precios de venta. De hecho, limitaría el entorno competitivo.
La directiva del grupo prevé que la reforma fiscal norteamericana
impacte positivamente en sus resultados. Esperan crecimiento del consumo
de acero inoxidable en las principales regiones mientras que la
comparativa será muy exigente en el primer trimestre del ejercicio e irá
mejorando a lo largo del año. Habría que estar pendientes al cierre de
acerías en China y al crecimiento de la producción en Indonesia.
Con estos mimbres, no parece sufrir una penalización de gran calado y
el objetivo que mantienen desde dentro de la empresa es seguir
generando caja y reduciendo la deuda, que a día de hoy se sitúa sobre
los 609 millones de euros, 87 millones de euros menos que los datos de
hace un año.
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